La visite annuelle du FMI au Maroc , dans le cadre des consultations au titre de l’Article IV. En une seule page, le mot « investissement » est répété sept fois.
Pendant ce temps, le FMI n’a pas effectué de mission Article IV en Tunisie depuis 2021, et nos relations sont gelées — au nom d’une souveraineté brandie comme un étendard. Ironie de la situation : nous revendiquons haut et fort notre indépendance financière, mais sans accès aux marchés, sans programme, sans évaluation régulière, et sans véritable stratégie alternative clairement articulée.
D’un côté, un pays qui multiplie les « investissements »; de l’autre, un pays « souverain » qui préfère se passer de cet exercice annuel — comme si l’absence de visite du Fonds tenait lieu de politique économique. La souveraineté est une chose sérieuse. Encore faut-il qu’elle s’accompagne de crédibilité, de cohérence et de résultats.
Pour le Maroc, le FMI anticipe une croissance soutenue de l’économie en 2026 (4,9 %), portée par la vigueur des secteurs agricole, de la construction et des services, ainsi que par le dynamisme de l’investissement public et privé. L’inflation, restée faible en 2025 (0,8 %), devrait progressivement remonter vers 2 % d’ici mi-2027. Le déficit courant devrait se creuser modérément en raison de la forte composante importée des investissements publics, mais rester financé notamment par les IDE, tandis que les réserves internationales demeurent adéquates.
Sur le plan budgétaire, l’amélioration des recettes fiscales (24,6 % du PIB) et la réduction du déficit (3,5 % du PIB) offrent des marges pour renforcer la soutenabilité des finances publiques et accroître l’investissement dans le capital humain, en particulier dans la santé et l’éducation. Le FMI insiste sur la nécessité d’une gestion prudente des risques liés à l’accélération de l’investissement public et sur la poursuite des réformes structurelles.
La politique monétaire est jugée appropriée, avec un appel à poursuivre la transition vers une plus grande flexibilité du taux de change. Enfin, la création d’emplois durables demeure un enjeu central, nécessitant un environnement plus favorable au secteur privé, une réforme des entreprises publiques et un meilleur fonctionnement du marché du travail.
Sadok Rouai